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1958.07.08.De M. Wisard.A Worms CMC.Rapport d'inspection au conseil d'administration

Le PDF est consultable à la fin du texte.

 

Dossier n°10.651

Crédit national                                      Affaire : Worms - Compagnie maritime et charbonnière

Inspection générale                                                                    SA au capital de 1.250 millions

SS: 45, boulevard Haussmann - Paris

Montant demandé : 50 millions

Garantie : Hypothèque maritime

Rapport d'inspection

(Conseil d'administration du 8 juillet 1958)

M. Wisard

La société Worms - Compagnie maritime et charbonnière, filiale de la société en commandite Worms et Cie, est bien connue de notre établissement qui a accepté de mobiliser en sa faveur deux crédits à moyen terme :

- un crédit de 500 M à 5 ans en avril 1957, pour le financement partiel de 4 cargos commandés en Allemagne,

- un crédit de 260 M à 5 ans avec période d'attente de 3 ans, en septembre 1957, pour le financement partiel de la part de la société dans la construction en co-propriété avec l'Union navale d'un navire charbonnier.

La société vient, d'autre part, d'acheter un cargo de 2.500 Tdw exploité auparavant par un armement allemand.

Compte tenu de l'ensemble de ses charges d'investissement, la société sollicite pour le financement de cette acquisition, dont le coût s'est élevé à 368 millions, les nouveaux concours suivants :

- un crédit moyen terme de 150 M à 5 ans,

- un prêt du Crédit national de 50 M à 12 ans qui serait garanti par une hypothèque maritime de 1^er rang sur le cargo "Sauternes" de 1.255 tonnes de port en lourd.

La société Worms - Compagnie maritime et charbonnière a été créée le 1^er décembre 1956 pour prendre en charge les activités de deux départements jusqu'alors exploités directement par la société en commandite Worms et Cie :

- le département maritime : armement - consignation - transit

- le département charbons et combustibles liquides.

Créée sous la forme de SARL, elle était immédiatement transformée en société anonyme au capital de 750 millions de francs (dont 234 M d'apports représentés par les versements effectués par Worms et Cie sur les contrats de construction de deux cargos), avec une prime de souscription de 300 millions.

Etant donné la complexité de l'opération, fonction de l'importance et de la diversité des activités en cause, la reprise des deux départements par la nouvelle société s'est opérée de la manière suivante :

- dans une première étape réalisée en janvier 1957, la Compagnie maritime et charbonnière a racheté à Worms et Cie 6 navires pour 620 millions ; elle prenait les 7 autres navires, demeurant la propriété de Worms et Cie en location, coque nue ; elle assumait le paiement des termes dus sur les contrats de construction signés auparavant par Worms, enfin, elle assurait la gestion des principales participations de Worms et Cie dans diverses sociétés dont les activités étaient complémentaires de celles des Services maritimes et charbonniers (6 sociétés).

- la deuxième étape réalisée au cours de l'exercice 1957 a porté sur :

- le rachat à Worms et Cie de 6 autres navires pour 380 millions,

- le rachat à Worms et Cie de matériels équipant les différents centres d'exploitation,

- le transfert de l'exploitation. La nouvelle société a reçu mandat de réaliser les stocks, d'encaisser les créances et de payer les dettes, pour le compte de Worms et Cie sur la base de la situation financière des Services maritimes et charbonniers au 31 décembre 1956.

En ce qui concerne les anciens immeubles d'exploitation fort nombreux en France et en Afrique du Nord, ceux-ci sont restés la propriété de Worms et Cie et sont loués à la nouvelle filiale.

Pour la réalisation de cette deuxième étape, 700 millions d'argent frais ont été apportés en septembre 1957 sous la forme d'une augmentation de capital de 500 M, portant le capital à 1.250 M, accompagnée d'une prime de souscription de 200 M.

Le capital est divisé en 125.000 actions de 10.000 F dont 124.780 sont la propriété de Worms et Cie.

Le conseil d'administration de la société Worms - Compagnie maritime et charbonnière est actuellement composé de :

MM. Robert Labbé, président-directeur général

Jacques Barnaud, vice-président

Raymond Meynial, administrateur,

Hypolite Worms, administrateur,

Société en commandite Worms et Cie, administrateur.

La société a effectué son premier exercice social en 1957 en poursuivant normalement les diverses activités des départements maritimes et charbonniers de la société Worms et Cie.

Les renseignements détaillés sur les moyens d'exploitation à terre et les activités de ces divers services sont donnés à la fiche Banque de France du crédit à moyen terme sollicité. Nous ne nous étendrons ici que sur la situation de la flotte.

Sur les 13 navires appartenant à Worms et Cie, 12 ont été achetés par la nouvelle filiale, le 13^ème, le "Château-Larose" déclassé par son âge (1930) lui étant seulement affrété.

Dans le cadre de la politique de renouvellement de la flotte élaborée par Worms et Cie et reprise à son compte par la Compagnie maritime et charbonnière les opérations suivantes ont été effectuées :

- vente au cours du second semestre 1957 du "Haut-Brion" pour 115 M, navire acheté à Worms et Cie pour 80 M,

- vente en avril 1958 du "Mérignac" pour 123 M, navire acheté à Worms et Cie pour 80 M,

- acquisition à fin avril 1958 du cargo allemand "Jutta-Schroeder", rebaptisé "Château-Yquem" pour 368 millions.

D'autre part, l'exécution du programme de constructions neuves lancé par Worms et Cie et repris par la nouvelle société s'est traduite par la livraison en juin 1957 du "Pomerol".

Dans ces conditions, la flotte actuelle de la Compagnie maritime et charbonnière comporte les 12 navires dont les caractéristiques générales sont données ci-contre, et le "Château-Larose" affrété à Worms et Cie.

En outre, sont en construction 2 navires du type "Pomerol" (1.600 Tdw) et un minéralier de 3.600 Tdw, pour livraison en 1958 (voir ci-contre).

L'exploitation au cours du premier exercice social de la nouvelle société s'est révélée satisfaisante. Les chiffres d'affaires enregistrés se comparent ainsi avec ceux réalisés auparavant dans le cadre de la société Worms et Cie :

(en millions de francs)	Services maritimes	Services charbons	Total
1954	3.217	3.922	7.139
1955	3.387	5.918	9.305
1956	3.794	6.500	10.294
1957	4.618,6	7.063,8	11.682

A noter que les recettes des Services maritimes comprennent en dehors des recettes des navires celles de la branche transit et consignation dont les activités sont importantes (plus de 2 millions de tonnes de marchandises manutentionnées) et 4.000 à 5.000 escales par an pour la consignation).

Quant aux résultats d'exploitation de 1957, ils s'analysent comme suit :

(en millions de francs)

Frais généraux (y compris amortissements des frais de constitution et d'augmentation de capital)	69	Résultats bruts Services charbonniers Services maritimes	197 370
Amortissements de la flotte	438
Pertes & Profits avant impôts	60
	567		567

Étant entendu que les résultats bruts des services sont donnés après amortissements des matériels utilisés. Ces amortissements se sont élevés à 81 M[1].

Les résultats avant amortissements globaux se sont donc élevés à 500 millions et, après impôts, à 551 millions. Ils se comparent comme suit avec les résultats enregistrés auparavant dans le cadre de Worms et Cie.

	CA total	Amortissements	Résultats avant impôts	Bénéfices avant amortissements
1954	7.139	295	Perte… 147	148
1955	9.305	404	Bénéf…   86	490
1956	10.294	403	Bénéf… 148	528
1957	11.682	520	Bénéf…   60	580

 

D'autre part, 93 M de provisions à caractère partiel de réserve ont été constituées en 1957, 53 M de dotation sur les stocks et 40 M de provisions pour gros travaux et reclassification.

Les résultats dégagés en 1957 sont donc considérablement supérieurs à ceux retenus par la société dans ses prévisions exposées en juillet 1957 lors de l'étude du 2ème crédit à moyen terme qui lui a été consenti ; elle prévoyait alors une capacité d'autofinancement pour 1957 de 215 millions seulement. La différence tient pour partie au fait que la société a pu affecter aux amortissements de la flotte les sommes qu'elle avait prévu, en mai 1957, devoir verser à Worms et Cie au titre de l'affrètement des 6 navires dont elle n'était pas encore propriétaire et pour partie aux conditions relativement bonnes dans lesquelles sa flotte a pu travailler au cours du dernier trimestre 1957.

La capacité d'autofinancement brut de l'exercice 1957 représente ainsi 673 millions. Cependant l'évolution des taux de fret conduit la Société à ne pas modifier pour l'avenir ses précisions d'autofinancement avancées à l'époque, soit 400 millions par an. C'est ce montant qui sera repris au plan de financement examiné plus loin.

[Voir en page 11, le tableau intitulé Navires appartenant à la société Worms - Compagnie maritime et charbonnière]

[Voir en page 12, le tableau intitulé Navires en commande]

 

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