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1965.09.29.Note (sans signataire).Chantiers navals de La Ciotat-Ateliers et Chantiers de la Seine-Maritime
Le PDF est consultable à la fin du texte.
ACSM – CNC
(en milliers de frans)
Une approche du problème de l’évaluation comparative des CNC et des ACSM peut être exposée par les calculs ci-après qui retiennent des chiffres comptables extraits des bilans des deux sociétés au 31.12.1964.
- Les immobilisations sont retenues pour leur montant brut avant amortissements.
- Les autres valeurs immobilisées (participations) sont ramenées à 6.000.000 pour CNC alors qu’elles sont provisoirement maintenues à leur valeur comptable pour les ACSM.
- Les valeurs d’exploitation et le réalisable et le disponible sont retenues pour leur valeur comptable.
L’addition de ces postes donne une valeur d’actif brute de laquelle il convient de déduire les dettes. Seules sont retenues les dettes à long, moyen et court terme, à l’exclusion de toute provision pour risques ou autres. On obtient ainsi :
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1 - Actif |
ACSM |
CNC |
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Immobilisations Autres valeurs immobilisées Valeurs d'exploitation Réal. et disp. Total |
55.000 7.000 107.000 123.000 292.000 |
99.000 6.000 95.000 128.000 328.000 |
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2 - Dettes |
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3 - Actif net (1 -2) |
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On peut corriger cette valeur nette en ajoutant au profit des CNC la différence entre la totalité des amortissements des immobilisations figurant au bilan des deux sociétés, soit : 72.000 – 36.000 = 36.000.
Les valeurs nettes comparatives ressortent ainsi sur la base des chiffres au 31.12.1964 à :
ACSM : 47.700
CNC : 142.400
D’où une proportion entre les deux actifs de l’ordre de 1 contre 3.
Il importe de corriger ces chiffres par une estimation des résultats de l’exercice 1965. Les CNC envisagent que leur exercice sera bénéficiaire de 7.000. En ce qui concerne les ACSM, nous prendrons plusieurs hypothèses :
A - Les ACSM ont un résultat déficitaire du même ordre que celui de l’exercice 1964 (7.000 après 3.000 d’amortissements). Les actifs nets deviennent :
ACSM : 44.000
CNC : 149.000
D’où une proportion de l’ordre de 1 contre 3,5.
B - Les ACSM ont une perte de 1,5 fois celle de l’exercice 1964, soit 10.500 :
ACSM : 40.000
CNC : 149.000
La proportion se rapproche de 1 contre 4.
C - Les ACSM dégagent une perte du double de celle de l’exercice 1964, soit 14.000. Les actifs nets deviennent :
ACSM : 36.700
CNC : 149.000
La proportion se situe alors entre 1 contre 4 et 1 contre 5.
Il est intéressant de noter que la comptabilisation des immobilisations des ACSM est relativement faible. Une partie importante des immobilisations des ACSM provient en effet d’apports faits par MM. Worms & Cie en plusieurs fois (département constructions navales) à leur filiale des ACSM. La valeur de ces apports a été chiffrée avec une évidente modération.