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1956.04.12.De Worms & Cie Services bancaires.Note sur les mines
Le PDF est consultable à la fin du texte.
Note
I – Montmins
Capital : 159.750.000 Fr en 31.950 actions de 5.000 Fr.
Exploitation : wolframite, dans le département de l’Allier.
Production actuelle de concentrés de WO3 à 70 % : 400 tonnes minimum, correspondant à un passage en laverie de 240.000 tonnes de tout-venant.
Le programme en cours de réalisation doit porter la capacité de traitement à 300.000 tonnes.
Les réserves certaines sont de 6 millions de tonnes, les réserves probables de 4 millions de tonnes au minimum. Au rythme prévu, la vie probable de la mine dépasse donc largement 30 ans.
Le produit brut d’exploitation a été de 137.000.000 Fr en 1955. Des prévisions prudentes, tenant compte d’un certain fléchissement des cours, de la suppression de l’aide à l’exportation, conduisent à admettre un produit brut moyen de 110 millions par an au minimum. Les amortissements normaux, mais assez rapides, sont de l’ordre de 50 à 60 millions. Le bénéfice net probable ressort donc lui-même entre 50 et 60 millions au minimum.
Une expertise effectuée il y a quelques mois par monsieur Fischesser donne, pour cette affaire, une valeur de 2.160 millions.
Il paraît raisonnable de fixer sa valeur vénale entre 800 millions et 960 millions, soit 25 à 30.000 Fr par titre.
II – Sidi-Kamber
Capital : 63 millions, en 31.500 actions de 2.000 Fr.
La production a été en 1955 de 4.300 tonnes de concentré de plomb et 1.200 tonnes de concentré de zinc.
À ce rythme, les réserves certaines assurent à la mine une vie de 10 à 15 ans, mais le minerai possible permet d’escompter soit une production fortement accrue, soit une vie plus longue.
Le produit brut d’exploitation s’élevait, en 1955, à 97 millions, qui ont été portés entièrement aux amortissements. À ce rythme, les immobilisations seraient entièrement amorties en 5 ans.
Une expertise de monsieur Fischesser a fixé la valeur du gisement aux environs de 750 millions.
Il semble raisonnable d’admettre que la valeur vénale est de l’ordre de 350 millions.
III – Charrier
Capital : 180.500.000 Fr divisé en 72.600 actions de 2.500 Fr. Il existe, en outre, 20.000 parts de fondateur.
L’actif de cette société comprend :
a) 9.000 actions Sidi-Kamber,
b) L’option et les travaux d’études du gisement de Chanaral au Chili,
c) Le gisement de Aïn-Barbar en Algérie qui a été pris en amodiation pour 20 ans, gisement de cuivre, zinc et un peu de plomb, est en cours de préparation. Son exploitation doit démarrer à la fin du mois de mai prochain. L’estimation de monsieur Fischesser conduit à évaluer l’affaire à un peu moins de 300 millions.
L’estimation directe de ces 3 éléments d’actif conduirait à fixer la valeur de Charrier à plus de 200 millions.
L’action Charrier est cotée en Bourse aux environs de 2.200 Fr par action de 2.500 Fr, mais ce marché étroit est peu significatif.
Sous réserve du calcul du montant exact des droits des parts, il semble raisonnable d’admettre que cette affaire vaut le pair soit 181.500.000 Fr.
Le 12/04/1956